大和：对新东方-S(09901)给予“买入”评级 海外业务重整料支持利润率扩张 焦点精选

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智通财经 APP 获悉，大和发布研报称，新东方-S (09901) 5 月底止 2026 财年第四季度业绩表现稳健，收入及经调整经营利润分别较市场预期高 5% 及 7%。管理层预期 2027 财年收入同比增长 14% 至 18%，指引中位数较市场预期高出约 5%。大和目前对新东方给予 “买入” 评级。

展望 2027 财年，大和预期随着海外业务完成重组，固定成本基础降低，将支持利润率结构性扩张。此外，东方甄选 (01797) 盈利贡献上升、AI 驱动效率提升、成本管理措施以及教育业务与东方甄选的经营杠杆，均可能为利润率带来推动力，有助新东方达成中期经营利润率提升至十数百分比的目标。

大和指，虽然出生率下降属长期结构性风险，但管理层相信这将会令未来的家长对教育素质更为挑剔，有利于新东方等行业领先者抢占更多市占率。

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